Investing.com — Barclays Research, beklenenden daha güçlü geçen üçüncü çeyrek raporlama sezonunun ardından Avrupa’nın lüks mallar sektörüne yönelik daha olumlu bir tutum sergilemeye başladı.
Aracı kurum, 2026 tahminlerinin “doğru yerde olduğunu” belirtti. Bu görüş, ABD’li üst düzey tüketicilerin istikrarlı talebine ve Çin pazarının “daha kötüye gitmediğine dair işaretlere” dayanıyor.
Barclays, Moncler’i “ağırlığını artır” seviyesine yükseltirken, Hermès’i “eşit ağırlık” seviyesine düşürdü. LVMH’yi “eşit ağırlık”, Kering ve Ferragamo’yu ise “düşük ağırlık” seviyesinde tuttu. Barclays, daha geniş Avrupa Lüks ve Özel Perakende sektörüne yönelik “nötr” görüşünü korudu.
Moncler, analistlerin “cazip risk/getiri” profili olarak nitelendirdiği gerekçeyle 61 euro fiyat hedefiyle yükseltildi.
Barclays, İtalyan dış giyim grubunun “sektördeki toparlanmadan rakiplerinden daha az yararlandığını” ve zorlu karşılaştırmalara rağmen dördüncü çeyrekte ardışık büyüme sağlayabileceğini belirtti.
Google Trends gibi etkileşim göstergeleri “destekleyici” olarak tanımlandı. Yönetimin erken dördüncü çeyrek yorumu olan “Ekim iyi başladı ve sonuçlar olumlu” ifadesi güveni artırdı.
Moncler’in Amerika Birleşik Devletleri’ndeki alan genişlemesi merkezi bir itici güç olmaya devam ediyor. Önümüzdeki üç yıl içinde yaklaşık yüzde 4-5 mağaza büyümesi bekleniyor. Şirket, 2 yıl ileriye dönük 20,7x F/K oranıyla, 10 yıllık ortalamasına göre yüzde 5 iskontolu işlem görüyor.
Buna karşılık, Hermès 2.310 euro fiyat hedefiyle “eşit ağırlık” seviyesine düşürüldü. Barclays bunun nedenini “hisseleri yükseltecek daha az kısa vadeli katalizör” olarak açıkladı.
Savunmacı kazanç profiliyle tanınan Fransız lüks evi, yılbaşından bu yana tek haneli organik büyüme gösterdi. Aracı kurum, bu durumun dördüncü çeyrekte de devam etmesini bekliyor.
Analistler, Hermès’in “hala 2 yıl ileriye dönük 40,0x F/K oranıyla işlem gördüğünü, bunun da tarihsel ortalamasının yüzde 1 üzerinde olduğunu” belirtti. Üst düzey performans farkı daralırken değerlemeyi zorlayıcı olarak nitelendirdi.
FVÖK marjlarının “markanın faaliyet kaldıracının nispeten düşük olması” nedeniyle yüzde 40 civarında istikrarlı kalması bekleniyor.
LVMH’de Barclays, 560 euro hedef fiyatını ve Eşit Ağırlık notunu değiştirmedi.
Fransız şirketler grubunun Moda ve Deri Ürünleri bölümünün, daha zorlu karşılaştırmalar nedeniyle dördüncü çeyrekte yüzde 5 düşmesi öngörülüyor. Maliyet verimlilikleri, marj baskısını kısmen dengeleyebilir.
Aracı kurum, daha yüksek bir Fransız kurumlar vergisi oranı varsayımını dahil ederek, 2026 hisse başına kazanç tahminlerinde yüzde 3’lük bir kesintiye gitti.
Kering’in 2025 ve 2026 mali yılı hisse başına kazanç tahminleri sırasıyla yüzde 18 ve yüzde 10 artırıldı. Bu da 245 euro’luk daha yüksek bir fiyat hedefine yol açtı. Ancak banka, “düşük ağırlık” notunu korudu.
Barclays, Gucci sahibinin son yüzde 51’lik hisse fiyatı rallisinin “hisse başına kazanç yükseltmeleriyle desteklenmediğini” belirtti. 2 yıl ileriye dönük F/K oranının 27,5x’e yükseldiğini, bunun da 10 yıllık ortalamasının neredeyse iki katı olduğunu kaydetti.
Barclays, birkaç firmadan Çin hakkında iyileşen yorumları işaret etti. LVMH, “Çin anakarasının üçüncü çeyrekte pozitife döndüğünü” bildirirken, Hermès Altın Hafta boyunca “oldukça güçlü ve dinamik bir iş” olduğuna işaret etti. Ferragamo da “Çin’de cesaret verici bir iyileşme” tanımladı.
Aracı kurum, Kasım ortasında rapor vermesi beklenen Richemont ve Burberry’nin, rakiplerinden gelen “olumlu okumalar” sayesinde daha güçlü sonuçlar açıklayabileceğini belirtti.
Yenilenen iyimserliğe rağmen Barclays, sektörün henüz “ormandan” çıkmadığı konusunda uyardı. Üçüncü çeyrek satış büyümesi çoğu marka için olumsuz kaldı ve trafik sorunları devam ediyor. Banka 2026’da toparlanma potansiyeli görse de, “önemli bir hisse başına kazanç momentumu dönüşünün garanti olmadığı” konusunda uyardı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
